在中国，“茶”与“酒”常常被相提并论，两者都有着深厚的文化底蕴，但在资本市场上却是天壤之别。在白酒行业中，有近20家酒企登陆A股，还有过万亿市值的酒企，而让人期待的“茶叶第一股”，眼下仍然还未揭晓答案。

茶企冲击A股屡受挫

“茶叶第一股”仍是待解之谜

尽管国人喝茶历史已有上千年，但茶企的A股化进程却屡屡受挫。随着率先上会的澜沧古茶暂缓资本冲刺，“茶叶第一股”的空位，仍然需要更多耐心的等待。

事实上，在冲刺A股的路上，这一等，已经30年了！

自上世纪90年代起，浙江茶企绿洲股份、中国茶叶进出口公司最早冲刺A股，但均无奈折戟。

2007年，有多家云南茶企进入上市辅导期，同样没有了下文。最终，龙润集团在两年后借壳上市。

此后十余年间，包括安溪铁观音、华祥苑、竹叶青茶业等多家茶企均试图冲刺A股，但至今仍无一家实现。

直至2014年，谢裕大在新三板挂牌上市，成为全国首家新三板上市茶企，多数茶企开始选择新三板来拥抱资本市场。

但随后，中吉号、八马茶业、梅山黑茶等企业先后终止在新三板挂牌，龙润茶被港交所勒令强制摘牌，茶企在资本市场可谓是备受冷落。

但最近一年多来，茶企冲刺A股的势头又热闹起来了。

2020年7月，中国茶叶、澜沧古茶闯关IPO，随后今年4月份，八马茶业IPO申请获创业板受理，成为第3家拟IPO的茶企。

中国茶叶，澜沧古茶，八马茶叶冲刺IPO，让业界充满了期待，毫无疑问，澜沧古茶无疑是离上市发审会议最近的茶企，但随着澜沧古茶澜沧古茶向中国证监会申请撤回申报材料，目前已经递交IPO申请材料等待审核通过的只剩中国茶叶和八马茶业。

现在，业界认为大概率会夺得A股“茶叶第一股”的，更可能是申报沪主板的中国茶叶或大胆冲刺创业板的八马茶业。但谁又能预料到会不会有后加入者？或者其中又生什么变数呢？A股“茶叶第一股”最终花落谁家，仍是今年茶界最大的期待。

高毛利，低净利率

茶叶市场市场集中度较低

“中国茶企规模普遍不大，有意思的是，偏小规模的茶企，往往利润还不错。”在今年的2021春季广州茶博会上，一位茶企的负责人曾先生告诉兴茶君，不少茶企在做大到一定规模后就会遇到瓶颈，若再扩张，需要在源头、渠道、品牌上做更大的布局与投入，边际效益就开始下降，产值上亿元的规模，似乎是茶企发展的一个瓶颈。

有业内人士表示，国内茶企的规模普遍不大，但一般茶企的毛利率也能控制在30％~60%。

通过观察已经挂牌新三板的茶企不难发现，它们的相应的营收、净利润确实都不大，新三板里的11家茶叶企业2020年的营收均在2亿元以下，归母净利润最高的也只有1600万元。

包括从披露的招股书来看，前述三家冲刺IPO的茶企（中茶、澜沧古茶、八马）近三年毛利率维持在40%-65%，但净利率同样不高，位于6%-25%之间。

有数据显示，我国90%以上的茶企年销售额不足500万元，全国百强茶企销售额仅占全国茶叶销售总额的12%。即使是天福茗茶，其年营收占比还没到整个市场的1%。

也就是说，大部分茶企普遍存在着高毛利、低净利率的特点，茶叶市场集中度较低。

如果从茶企自身来看，似乎是茶企的本身的规模、市场占有率、品牌认可度等方面难以满足资本市场的要求，导致茶企在拥抱资本市场上举步维艰。那这个产业为什么没有诞生出巨头呢？

茶叶为何难获资本青睐，难在哪里？

我国是茶叶的故乡，也是茶文化的发源地，茶产业已经成为政府非常关注的一个产业，现在全国有一千多个县在产茶，茶叶相关企业多达166万家，2020年，全国干毛茶总产值为2626.58亿元，内销额接近3000亿元。

有着重要地位的茶叶，为何难以在资本市场上立足呢？

有茶企负责人告诉兴茶君，茶企上市难主要还在于成本端涉及茶农，他们难以出具合规票据，这方面也会涉及财务规范透明和税收确认问题，这也是很多茶企上市必须要面对的问题。

这当然是一个问题，但也不是难题。

如果从产业层面来看，归根结底还是标准化、规模化和品牌化的问题。

现阶段，茶叶仍然带有较强的农产品、土特产属性，这就倒逼着企业的产业链较长，从种植到加工生产到销售，管理上的规范难度很大。别的行业“大鱼吃小鱼”的现象，在茶行业较为少见。

而且，茶叶区域化特征明显，众多茶企只想依附于公用茶叶品牌上，自身企业品牌建设的意识不强。

所以，虽然茶行业里茶叶品牌、制茶企业众多，但达到一定规模并拥有全产业链的品牌茶企较少，难以产生规模效益，以获得资本青睐，至今尚未出现一个真正的巨头型茶企。

中国是产茶大国，也有着完整的产业链与配套服务，但当前更重要的是，如何把产业优势转化为品牌优势，打造出有竞争力的茶品牌，仍然是亟待解决的大问题。

对于茶企自身而言，需加强与消费端的链接，洞察消费者需求，在规模化、品牌的转型路上，建立出符合当下消费需求的一套企业经营体系。

站在行业发展的角度来看，具有核心竞争力及先进管理理念的茶企上市，不仅能促进自身企业规范发展，走的更远更稳，也能够为茶行业的整合创造更多的可能。在A股市场，已经出现了各种“酱油茅”、“醋茅”等引领各自行业发展的上市企业，我们也非常期待“茶叶茅”的早日出现。

图文来源：兴茶网，经授权爱普茶网发布，观点仅代表作者个人。